【IPO新規】エアークローゼット(9557)の初値予想とBBスタンスについて

エアークローゼット(9557)の新規上場が決まりました。

わたしの初値予想とBBスタンスについて紹介します。

事業内容(概要)

エアークローゼット(9557)は、国内在住の女性に対して、スタイリストが一人一人の顧客の好みに合わせた洋服を選定（パーソナルスタイリング）し個宅に向けて配送しレンタルするサービス「airCloset」を主として提供しています。

「airCloset」は非対面で顧客にパーソナルスタイリングを提供する事業として2015年２月にリリース致しました。当サービスは洋服を循環的に活用するシェアリングエコノミーの要素や継続課金制のサブスクリプション型のビジネスモデルを採用していることが特徴です。「airCloset」はメーカー、ブランド等のアパレル事業者と顧客とを引き合わせるプラットフォームとしての機能を有しており、かつ、レンタル中の洋服で気に入ったものについては購入することも可能な機能を備えています。洋服を着ることに関わる移動や選択・メンテナンスや購入(所有)までさまざまな機能を統合したFaaS形式サービスです。「airCloset」リリース以降も継続的にPDCAサイクルを回すことで、機能改善及び新規機能の追加を行ってまいりました。代表的な機能改善及び新規機能追加の例としては、顧客が好みのスタイリストを指名できる「スタイリスト指名オプション」機能の追加や、レギュラープランの２倍の量の洋服をレンタルできる「ダブルレンタルオプション」、洋服と合わせたアクセサリーをレンタルできる「アクセサリーオプション」の追加などが挙げられます。

当社の事業構造は洋服を仕入れ、パーソナルスタイリングによって付加価値を高めて提供することでレンタル利用料および販売売上（買取料）にて収益化を目指すビジネスと言い換えることもできます。

［事業系統図]

初値予想

エアークローゼット(9557)の上場において、気になる点は下記になります。

• テーマ的には、「月額制ファッションレンタルサービス『airCloset』の運営」で普通
• 業績は、部妙
• 公開株数は、普通

第８期第３四半期累計期間、売上の伸びは見えないが、利益も微妙である（売上高2,420,817千円、EBITDA（営業利益＋レンタル用資産償却費＋減価償却費）132,398千円、営業損失115,208千円、経常損失124,026千円、四半期純損失433,859千円）ことを考慮すると、公募割れの可能性があると判断と判断します。